高校问答南门:招行认沽权证上市后的合理定价应该如何计算？
来源：百度文库 编辑：高校问答 时间：2024/04/29 12:50:21
方案简介: 流通股股东每10股获 得2.5963股(含上市公司向全体股东每10股转增0.8589股),及6份行权价为5.65元的欧式认沽权证。
认沽权证是指在到期日,权证持有者能以5.65的价格出售手中股票的资格,按今天招行的收盘价6.69来算,它的价值应该是-1.04元.这是最简单的算法.
1,概念
权证（Warrants）是衍生性金融商品。是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证可以按照不同的划分标准进行分类：
（1）按权利行使方向分类
认购权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以特定价格购买标的证券，但持有人并无义务购买标的证券。
认沽权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以固定价格出售标的证券，但持有人并无义务出售标的证券。
2,价格
标的证券的价格愈高，认购权证的价值亦会愈高。基于这点，我们可以很容易看出，标的证券的价格愈高，内在价值愈高，而权证价值也会增加。对于认沽权证来说，情况就恰好相反。
离到期日愈远，对权证价值的正面影响就愈大。权证的有效期愈长，标的股价朝着权证持有人设想的方向（亦即，涨至超过认购权证的行权价或跌至低于认沽权证的行权价）移动的概率就愈高。就认购权证而言，如果货币市场所赚取的利息多过所放弃的股息收入，那么权证的存续期间愈长，这项利息收入的价值就愈大。对于美式认购权证和认沽权证来说，上述都是实际情况。但对有些欧式权证来说，离到期日愈远，价值愈低。